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2020年投資觀點

環境投資:由電動主導!

11 Nov 2019
作者: Deirdre Cooper投資組合經理

重點摘要

  • 全球趨向實行更可持續發展的經濟,推動提供低碳方案的企業加快發展。
  • 2020年將成為電動車之年,主要受到運輸車隊採購及技術改進的帶動。
  • 歐盟加強針對氣候變化的政策,相關的影響將於2020年浮現。碳交易會對所有投資者構成影響。
  • 碳排放量料將在2020年再創歷史新高,令政府採取出其不意及顛覆性應對政策的風險上升。
  • 我們預期消費者的偏好將進一步演變,側重於較為可持續發展及較具氣候意識的產品。

 

與Deirdre Cooper的問與答

環球環境

政策、新科技及消費趨勢正推動提供低碳方案的企業加快發展。電動車市場料將成為2020年其中一個受注目的市場。 

Q 為何投資於減碳概念?

隨著我們邁向低碳經濟,將受惠於減碳過程的企業應能實現收益及盈利增長,我們相信它們將會表現優於大市。這亦會為環境帶來有利的影響,因為該些企業所銷售的產品及服務都有助應對全球暖化問題。

Q 全球經濟的減碳過程有何進展?

我認為全球經濟正蓄勢待發,將會由不可持續發展過渡至可持續發展的狀態。但這情況尚未出現。 2018年是碳排放量破紀錄的一年,而2019年的排放量甚至更高。全球經濟實現這個過渡進程是必要的。除政府及監管當局外,過程亦有賴科技變化與消費者積極行動的推動。 

Q 首先從監管方面分析。 這將如何影響投資者?

由於氣候變化的實況日漸明顯,越來越多評論指政府將會作出「無可避免的應對政策」。受全球在應對氣侯變化方面的延誤所影響,各國可能採取「有力、突如其來及無秩序」的法規(根據聯合國責任投資原則的描述),這將對投資組合構成相當大的影響。世界各地監管當局已開始採取行動。 然而,我預期全球無法協調氣候政策。因此,投資者須觀察每個地區所的出現的變化。

Q 歐洲與美國的環境政策展望有何分別?

歐洲加快推行政策的步伐令人振奮,當局可能放寬財政限制,並採取泛歐元區適用的工業政策,從而以加速能源過渡進程為核心目標。歐洲委員會及歐洲央行的新任領導人都以此作為優先政策。對減碳領域的投資者而言,這顯然非常重要。不過,這亦會在較廣泛的層面上影響整體投資者,因為過渡至碳交易會對全球經濟構成顯著影響。

Q 美國的情況如何?

美國絕對是未知之數。我認為投資者尚未開始思量如華倫或桑德斯等參選人入主白宮的意義,亦未曾考慮由民主黨控制國會參眾兩院會構成怎樣的影響。若美國大選確實產生如此結果,美國的環境政策便會後來居上,令歐洲變成落後者。例如,桑德斯的計劃涉及在15年內投資16萬億美元,這將帶動減碳行業實現超級增長,儘管根據市場綜合預期,由桑德斯或華倫領導政府會對股市構成普遍負面的影響。

Q 科技如何推動這個行業?

在我們分析的所有行業中,科技持續快速發展,但我們預期2020會成為電動車之年。在2019年,整個電動車價值鏈熾熱發展,中國電動車業巨人蔚來汽車(Nio)瀕臨破產,而作為生產電池的主要原材料的鋰價格則持續下降。然而,歐洲推行強制汽車製造商銷售更多電動車的政策,帶動推出新型號電動車的步伐加快。電池公司亦持續創新,使用更多鎳作為原材料。這提高了能源密度,進而減低成本,令製造電動車更具成本競爭力。

無人駕駛技術的改進是加快汽車電動化的因素之一,但這因素卻明顯被忽略。現時,Google的無人駕駛業務Waymo平均實現超過5,000里而無須人類介入的行程紀錄1。在2014年,該數字僅為500里。如滴滴出行(中國版的Uber)等公司現正大力推動發展高使用量的無人駕駛車隊,而該些公司亦是電動車的主要買家。事實上,車隊在中國購買的電動車數量佔全數一半以上。對於一般家庭無法負擔購買電動車的國家而言,這有助帶動電動車的普及使用。

Q 消費者如何推動減碳行業發展?

環保少女通貝里在2019年做了非凡的工作,成功令更多消費者關注可持續發展及氣候變化。埃森哲(Accenture)最近發表的調查顯示,消費者對符合可持續發展的產品的偏好增加429%,而消費者購買具環保意識的產品的意欲則增加107%2。我們預期消費者的偏好會持續演變,側重於較為可持續發展及較具氣候意識的產品,成為減碳企業強大的利好因素。

投資行業亦出現類似的趨勢。我們最近調查2,000名投資者,探討他們會為退休金作出怎樣的投資選擇。超過80%表示喜歡投資於可持續發展的環保基金,儘管只有少數投資者的退休金現時已投資於該些產品。

Q 減碳行業的投資者如何為2020年作出部署?

投資者須選擇性投資及具有風險意識,特別是因為不同國家的監管發展步伐都有所不同。中國方面,受與美國爆發貿易戰導致增長受壓的影響,中國的環境政策發展步伐放緩。但從中期而言,我們認為消費者偏好的轉變及科技發展將會令有助過渡至低碳經濟的企業實現業務增長。我們認為這為投資者帶來投資於主要結構性增長趨勢的良機,同時亦為環境帶來有利的影響。

 

1資料來源:https://www.theguardian.com/technology/2017/apr/04/uber-google-waymo-self-driving-cars
2資料來源:埃森哲(Accenture),2019 年6月。

Deirdre Cooper
Deirdre Cooper 投資組合經理

重要資訊

本通訊探討一般市場活動或行業走勢,不應視為預測、研究或投資建議而作為投資依據。本文中的任何內容均不應被視為簽訂任何合約的要約、投資意見、任何形式的建議、客戶招攬或投資於任何特定基金、產品、投資工具或衍生產品的要約。所發表的經濟及市場預測反映天達資產管理(「天達」)於所示日期的看法,可能會隨時轉變而毋須另行通知。概不保證所發表的觀點及意見的準確性,天達對買入或沽售特定證券的意向在未來可能會改變。所發表的投資觀點、分析及市場觀點可能並未反映天達整體的投資觀點,可能會根據不同的投資目標發表不同的觀點。天達根據內部建立數據、公開及第三方來源編制本通訊。雖然我們認為從公開及第三方來源獲得的資料是可靠的,但我們並未對其進行獨立驗證,無法保證其準確性或完整性。天達的內部數據可能未經審核。過往業績數據並非未來表現的指標。投資帶有風險。於香港,本公司的網站並未經香港證券及期貨事務監察委員會(「證監會」)審核。

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